6月1日，5月份PMI指数刚刚发布，从PMI指数所反映出的中国经济运行情况，我作出下面三个初步的判断：
第一个判断，经济运行是“稳健”的。“稳”在哪儿？稳在经济增长速度上。中国经济运行的增长速度应该保持在适度合理的区间，也就是在6.5-7%，今年一季度是6.7%，二季度应该可以保持6.5-7%的水平。之所以这么说，可以看两个指数的水平，一个是制造业PMI指数水平，连续三个月保持在50%以上，3月份是50.2%，4月份是50.1%，5月份还是50.1%，这三个数据反映出中国经济运行是稳健的。另一个是，商务活动指数，连续三个月在53%以上，也比较稳健。二季度中国经济增长速度保持一季度的6.7%的可能性很大。
“健”在哪儿？就是经济运行比较健康，质量比较好。特别是二季度以来，中国经济运行朝着健康的方向或者稳中向好的方向发展。从以下几个方面能反映出来：一是市场需求层面不错，5月份需求水平还是保持在50%以上，很难得，特别是在结构性调整的过程中间，需求还能保持温和扩张的局面，那是很难得的。二是价格方面也出现了一些向好的趋势。价格在回升，特别是大宗商品价格这些年来都处在低位，在低位基础上的价格回升应该是好事，有利于市场的活跃，有利于激发企业的经营活动。在钢铁行业，4月份、5月份就能明确看出来。当然，价格回升过快是个问题，特别是钢铁和一些大宗商品价格涨幅太大、涨速过快，容易造成波动。总体上讲，价格向合理水平回归的趋势应该说是比较好的，尤其能源价格，像石油涨了近50%左右。价格的回升应该也是经济运行向好或者经济运行质量提高的表现。三是企业开始出现了利润增长的状况，财政收入也由过去的负增长转变为正增长。还有，企业的经营成本压力也开始减轻，这与与总体的结构性调整有关系，也跟企业在转型升级过程中降成本和优化流程今年已取得很大成果有关。这个事情企业一定要坚持做下去，最终才能真正实现企业自身的转型升级。从需求来看，从价格来看，从效益来看，从成本压力的释放来看，应该说当前经济运行是朝着健康的方向在发展。
第二个判断，经济运行开始回归常态。既然说回归常态，意味着前两个月有非常态的一面。非常态的一面是，2015年的一些基建投资项目在2015年年底和今年年初集中释放出来，形成了短期的投资需求效应，使得3、4月份大宗商品的市场需求大幅度释放，原材料价格在3月份特别是4月份有比较大幅度的拉升，实际上这种状况应该是阶段性的，不能把它看成是常态的。5月份出现了明显的变化，回落得非常明显，所反映出来的就是中国经济目前处在结构性调整阶段，这个时候逆规律而行的是非常态的，不可长久，只能是阶段性的，不是趋势性的。目前原材料行业在回归常态的过程中，所谓回归常态就是产业调整，产能调整，这才是当前的常态。这是第二个基本判断，经济运行重新回归常态，短期的波动不代表长期的趋势，这点要认识清醒。
第三个判断，市场出现分化，尤其是5月份资本市场和房地产市场开始回落。从全国来看，房地产市场还是供大于求的格局，房地产市场在走弱。说明什么？市场结构性变化在深化，过去经济过度依赖于资本市场，特别是依赖于房地产市场的支撑，我觉得在今后的结构性调整过程中，指望房地产催生经济增长不太容易，而且这种结构性变化在长远来看也会带来一些好处，对去杠杆是非常有作用的。很多实体经济，做主业不挣钱，主要靠资本市场运作争取利润空间，长此以往会形成产业空心化。应当让资本市场回归常态，让房地产市场发挥它应有的作用，而不要使房地产市场承受经济增长的重担，它承受不起。市场出现这样的分化也预示着未来中国经济发展的动力、发展的结构、产业结构等等都会做出新的变化，市场分化将对未来中国经济产生深刻的影响，需要企业家们认真把握。
目前，社会上出现一些非常乐观的看法，有的人说“L”型的经济走势表明中国经济已经筑底企稳了，有的看法更乐观，说可能还会有些回升。不能盲目乐观，当然也不能过度悲观，应当客观的看待经济运行情况。
近期的平稳，不代表中国经济的长期下行趋势发生改变。其实，在结构调整过程中，在经济转型升级的过程中，经济增长速度有一定幅度的下降是常态，也是可以接受的。我个人的判断是，当前出现一些经济变化当然是好事，但是，并不代表从此中国经济在增长速度上一定会有起色。经济运行回归常态，市场分化过程中房地产对中国经济支撑开始弱化，这两个状况应该说未来中国经济还会出现一定下行的空间。当然，从今年来看，保持6.5-7%应该说还是有条件的。从宏观政策方面来看，未来几个月或者下半年宏观经济政策还是要采取稳健的宏观调控政策，我个人觉得不会出台更多的刺激性的政策来刺激经济的增长，增长速度已经没有多大意义，稳健的宏观政策应该是未来政策调控的主旋律。所以，应该从这两方面把握，经济运行近期看是平稳的，长远来看，在结构调整过程中，还会有一定的下行空间，这种下行空间是一种规律，用刺激政策刺激一两个月、几个月可以，但是，长期来看是托不住，刺激性政策用不好的话，违背经济规律，在结构调整中间就会出现事倍功半的效果。
从钢铁行业的情况来看，应该说5月份还是处在扩张区间，但是比前期回落得很厉害。其中，供给量、需求量虽然都在回落，但需求量回落的更大，反映出当前钢铁市场又进入到新的供大于求的局面，或者说供求关系在进一步恶化。而且产成品又开始出现一些积压的迹象，在过去若干月份中间，我们所监测的钢材产成品库存指数一直在50%以下。连续9个月都是在50%以下，到了5月份以后，已经回升到52%，而且回升了15.3个百分点，由上个月百分之三十几，回升到50%以上。在库存挤压的过程中间，一定会造成钢铁价格的暴跌。所以，5月份钢铁价格下跌很大。在这样的背景下，未来钢铁市场应该怎么看待？从短期来看，经济运行比较稳健，钢铁市场的基本面还不错，钢铁需求能保持一定的增长。从价格方面来讲，通过5月份的下跌以后，后面应该逐渐会回归到平稳的态势。总的来讲，钢铁产业仍然处在调整的过程中间，市场需求不会有爆发式扩张。虽然我们总是分析“铁公机”投资，但是，“铁公机”投资增加了，其它方面就会减少，特别是民营企业的投资回落比较明显。最近，国务院很多部长出去调研，其中一个很重要内容就是调查怎么激发民营投资的活力。在结构调整过程中间或者转型升级的过程中间，靠投资拉动中国经济增长是不可持续的。所以，从市场需求角度来看，不能期待钢铁市场会有多大的起色。还有出口方面，目前出口遭遇很大的阻碍，另外，由于出口数量很大，基数很高，再有百份之十几的增长也不太现实，所以，钢铁行业还是要练内功，调整好自己，这样才有发展的前景。
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