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今年到目前为止，钢铁市场运行相对良好，与2017年和2018年春季相比，简直好太多了。2017年和2018年跌了600至1000元，今年累计涨了大概300元，确实不错。
一、今年前3月粗钢产量超出预期，钢协非会员企业及电炉钢增产明显
据国家统计局数据显示，2019年3月份，我国粗钢产量8033万吨，同比增长10%；3月份全国粗钢日均产量259.13万吨，环比上升2.21%；1-3月份我国粗钢产量23107万吨，同比增长9.9%。
从2月开始，钢产量回升较快。2月钢协会员企业粗钢日均产量为194.3万吨，比1月提高了12万吨；而3月会员企业日均产量为187.4，比2月下降了近7万吨。根据兰格统计，1月高炉开工率平均为75.7%，2月为77%，3月为73.3%。由此可以看出，3月钢协会员企业和高炉企业减产量相对较大，而3月粗钢日均产量比1-2月还提高了近6万吨，非钢协会员企业和电炉企业3月增产量非常大。4月上旬产量已经达到195.5万吨，较3月下旬提高了12万吨。
我们认为，3月高炉开工率的下降，主要是受河北唐山、邯郸地区，山西临汾地区环保限产大幅增加的影响。进入4月份，这些地区限产的企业将陆续恢复生产，但唐山、邯郸、临汾还有一定限产，没有达到满负荷生产。
从趋势发展来看，尽管4月份环保会起到一定抑制作用，但肯定还会增产。4月粗钢日均产量有可能创历史新高，超过270万吨，因此供给增加的压力不容小视。进入5月后，需要大家关注唐山的限产政策执行情况。按照文件规定，5-7月，唐山地区将有28家钢厂参与限产，日均影响的铁水产量在11-12万吨。而4、8、9月只有7家钢厂被要求限产，日均影响铁水产量在3万吨左右。4月执行这个政策的钢厂好像不多，5-7月，执行的力度也可能有限。进入5月份后，唐山地区钢厂限产政策执行情况，将影响到钢厂价格走势。
二、钢材社会库存进入去库周期，总体库存压力不大
根据兰格钢铁网统计，全国29个城市2019年春节后第3周钢材社会库存量为1643万吨，达到今年最高点。到了第4周开启去库存走势。经过7周消化，目前库存为1164万吨，比最高点下降了479万吨，降幅近30%。
春节后，建筑钢材第3周库存量为1158万吨，第4周开启去库存周期。经过7周消化，目前库存为769万吨，比最高点下降389万吨，降幅为33.6%。目前库存比去年同期低19.8%，消化速度与去年基本持平。而板材强于去年。今年库存开始消化7周以来，总体钢材库存下降量比去年略低10万吨，但降幅高了1.6个百分点。建筑钢材库存少下降了37万吨，幅度高了1.3个百分点。板材库存比去年多下降了29万吨，幅度快了4.8个百分点。3月下旬末，钢协会员企业钢材库存量为1163万吨，比去年同期低175万吨。而4月上旬库存数据为1234万吨，比3月底有所增长，但比去年同期低了200万吨。这个水平也是一个很好的数据，说明现在钢厂的库存压力比较小。
三、新增信贷和社会融资创历史新高，需求看到光明
今年一季度GDP的增长是6.4，去年四季度也是6.4，远高于有人预期的6.2。一季度人民币贷款增加5.81万亿元，同比多增9526亿元。3月末，广义货币(M2)余额188.94万亿元，同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和0.4个百分点；2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。社会融资总存量达到208.4万亿，创造了历史新高。
今年春季以来，我们看到了货币政策的利好变化。第一是政治局会议。最新的政治局会议明确表态，要稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。这意味着去杠杆从未远去，国家不会重走举债刺激需求的老路，而是走供给侧结构性改革、高质量发展的新路。第二是央行会议。在最近召开的一季度货币政策例会上，央行表示下一步的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”。其中把好货币供给总闸门也是在时隔半年之后再度提出。 第三是4月23日晚间的央行辟谣。针对市场称央行25日(周四)起，拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点的传言，央行旗下媒体《金融时报》表示，央行称该消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。这次辟谣，是央行不到一个月内两次针对降准谣言的明确表态。3月29日，网络上有人假借“新华社权威消息”的名义，散播“中国人民银行决定2019年4月1日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言，当晚就被央行予以否认。从官方的表态和行动看，短期内再次降准的可能性不大。
下面是我的后市判断。从宏观经济形势方面说，随着国内政策环境逐渐改善，尤其是货币政策的逐渐放松，对于今年上半年总体大宗商品市场价格形成支撑。在中美贸易谈判逐渐明朗、趋向取得合作的情况下，再加上美联储货币政策由鹰转鸽，整体金融市场心态偏谨慎乐观。总体来看，今年上半年的钢市运行环境比去年好。受成本影响，现在的价格是4000元左右，钢厂的利润维持在400-500元之间；如果去年这个价格出货的话，那么利润在800元甚至更高。这表明利润处在一个相对合理的空间，这也是近期钢铁价格能够相对稳定运行的重要因素。综合来看，我觉得在今后5、6月份的短期内，钢材价格以稳为主，不过存在一定的窄幅波动。
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