今年的行情，到了今天的时候，又重回平静，我们回头再来看的时候，所有行情没有超出意外，实际行情无论是涨，无论是跌，都没有打破它该涨的逻辑和该跌的逻辑，只是可能我们大家关注的时候关注的点不同而已。为什么说是叠加的效果？因为涨价幅度和速度超出了我们的想象，跌的速度和幅度也超出我们想象。
年初这轮涨价，它的启动是从去年年底开始。大家想一想，去年是什么情况？是超跌的情况，去年超跌的情况，不仅仅是钢材，在去年年底的时候，全球的大宗商品指数跌破80%，跌到15年前，石油跌到20多美元，经济正处在一个季度一个季度不断下滑的状态，国际上美联储退出QE以后第一次加息，在这样混乱的状态下，出现了包括大宗商品包括钢材的超跌，这轮的超跌是这轮反弹的很重要一个起点。今年年初，大家可以看，从供需角度来看，实际低库存、低价格、低产量，再叠加旺季。我们的库存到今天为止比去年同期的库存少1/4，今天这么少的库存是这么多年从来没有的。价格低到什么程度？去年在兰格会议上说很多国营企业矿粉白给他，他都生产不出挣钱的钢材来，大家都知道去年北京卖什么价，矿粉就算资本家白给我们，40美元的矿粉白给，也生产不出挣钱的钢材。
低价格，加上旺季，还有去年累计爆发的需求，叠加了国内的经济触底，又叠加了货币投放，再叠加资本市场的活跃，在这种情况下，叠加的市场情绪导致了这轮价格快速的提升，这是所有因素叠加的结果，不是一个简单的供需。兰格今年做的非常好，每一轮市场分析，应该紧跟热点，分析的准确率也非常高，如果紧紧扣住一些东西进行分析，就把今年老天爷送我们的大红包装兜里。
这一轮的下跌，实际是高价格引起的，价格高到什么程度？大家也知道，破了3000元，从1000多块钱破了3000元，北京螺纹钢快翻一倍了，高利润。在这么供大于求的情况下，在国家要大规模进行供给侧改革的最重要的领域，利润能达到600-800块钱，这就是高利润，高的开工率。再加上淡季，还有政策导向，价格跌下去的时候，我们很担心，价格涨起来的时候，我们又想起了股灾。当时是什么情况？当时国家干预了两个方面：一个是高房价，一线城市，包括一些二线城市，价格暴涨，在我国房地产去库存政策下出现了这种情况。还有一个是我们要改革的钢铁行业出现了这么高的价钱，所以，对于资本市场，新华社、中央电视台包括三大交易所不停的在变换的交易规则，增加交易成本，增加交易限制，到昨天还在发增加交易限制的政策，再加上资本市场，再加上实际市场情绪，这种市场情绪是什么呢？当这么高的价钱往下落的时候，我们说一定要找到一个安全的点才会停下来。在内部开会的时候，市场是很聪明的，所有客户也是很聪明的，一定要找到一个安全点才会重新进来，北京商会成立以后，第一次的活动到了天津友发，当时钢材3000多元，大家问行情，我说都3000多了，你们还想什么呢？钢厂都有这么高的利润，你们还在想什么呢？说白了，包括有的客户都说把库存卖掉，今年不做了，把挣到的钱装兜里，回去休息。当时的情绪已经很明确，但是，我们所有的人都抱着一种侥幸心理。
现在到了什么程度？我们叫纠结，从价格角度，本来以为有两个月下跌时间，很短时间内，一个月就跌完了，跌完了以后怎么办？从价格角度来说，应该说跌的快甚至跌的过了，但是，从时间和周期来说，我们又觉得没够，为什么呢？觉得现在钢厂的高炉开起来不可能马上停下来，现在又是淡季，从眼前市场的分析来看，第一，社会库存，过去这个时间段库存都是下降，连续几周的时间库存不下降了，甚至还有小幅的上升，这就是当期的问题。第二，钢厂的库存在上升，上升幅度还不小，体现在当期，明显的是供求不平衡，供大于求了。从230多万吨的日产水平来看，去年是220万吨，的确消化不了230万吨，今年合理的日产水平应该215万吨上下左右，表观消费减少2%、3%的水平。市场折腾这么一圈以后，我们仔细看数据时候会发现一个问题，尽管3月份、4月份产量很高，如果按照1-4月份的来看，产量是负增长，并没有正增长，全世界的钢产量也是负增长，表观消费也是负增长，也就是说3、4月份的数字高了，大家害怕了，但是，1-4月份并没有多产出钢来，这是我们的一个问题。我们现在的库存是正常库存吗？绝不是正常库存，为什么不正常？就是由于让市场给我们闹的，北京二十六七万吨的建材库存，只要市场上一恢复正常，北京市场就会供不应求，为什么价钱能够涨起来？就是因为低库存造成的，包括天津的库存、北京的库存、全国的库存，包括广州的库存，从来都没这么低过，这些低库存就给下一次市场波动留下了大大的机会或者隐患，还会重新引起市场剧烈的波动，为什么？就是因为我们现在这种状态，如果整个市场正常运行下来，库存不是现在的低库存，我们需要补充一些库存，北京的库存什么时候这么低过，20几万吨，如果我们北京的库存是一种新的交易模式，比如库存全在钢厂手里，在市场上，跟华东似的，库存就没有问题，只要生产转动，所有品种规格都能保齐了，但是，北京20多万吨库存在在座的这么多人手里，那就出问题了，所以，现在大家都在纠结，我们在干什么？在等待触底，很多人攥着钱等待触底，我们也在等待。风险实际上是长出来的，机会是跌出来的。到了今天的价格，已经跌到这么多钱，如果我们还在想着风险的事，实际是我们的方向错了，应该在价格快速上涨的时候想到要有跌的那天，以及怎么防范，最后会讲一些我们企业的做法，但是，当企业跌到今天这种情况的时候，大家想我们的机会来了，今天中午吃饭时候，有人说会不会跌到去年的低点，甚至比那个还要低，我们现在不做这种判断，如果真的跌到去年的低点，就是给我们各位的机会。大家说铁矿，今天的铁矿现在还在50美元左右，大家说会不会跌到30几美元？我们判断的标准是什么？就是全世界维持这十几亿吨钢材，40多美元的铁矿能不能支撑十几亿吨的钢产量，如果能，这个价钱还会往下跌，为什么去年跌到一定程度就起来，大家可以想想，即使在今天50美元的水平上，国内有多少铁矿？全世界有多少铁矿？去年，跌到平均40多美元的时候，我们发现四季度的季报连澳大利亚的铁矿都报亏。当然，国际上大投行告诉我们会跌到20多、30多，只不过是说他们去年大大的误导了我们。如果我们理性的看待价钱的话，我们就知道可能40多美元就是一个合理的价格。
今年的市场，在去年兰格会上说自2011年9月份标志性单边下跌已经约束了，今后出现的市场不是单边下跌的市场，是起伏波动的市场，而且经历过去年这次大的灾难以后，所有的企业都会吸取教训，我们会发现想一蹴而就拼几个月熬过去行不通的，淘汰过剩产能是个漫长的过程，需要我们一点一点、一天一天来，这是我对市场的基本看法。 第二方面，钢铁行业的新特点。
第一，供给侧的改革，就是新一轮淘汰的开始。
第二，新的交易模式，实际说过好多次，真正革了贸易商命的不是产能过剩、不是经济发生了转变，实际是交易模式改变了。电商去年成交1亿以上，未来70-80%都会通过电子商务销售。 |
