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在6月17日召开的“兰格钢铁网2022宁夏地区钢市高峰论坛”上，兰格钢铁网高级分析师陈文光对铁矿石及钢铁原燃料市场的现状及下半年走势进行了分析，他表示，铁矿石价格中枢在今年下半年会下移。 高原燃料价格直接侵蚀了钢厂利润 陈文光首先分析了铁矿石及其他原燃料的现状。他指出，今年1-5月份铁矿石的价格震荡偏强运行，以日照港PB粉为代表，铁矿石的价格中枢围绕900元上下波动，已经高于去年下半年的均价，接近去年全年均价。去年铁矿石全年的均价差不多在1100左右。1-5月份焦炭价格也是强势上涨，一度逼近4100元，去年的高位是4500左右。焦炭的价格是6涨4跌，目前处于第一、二轮重新提涨的过程。1-5月份废钢价格是在3200-3400的区间高位运行，踩着去年二、三季度的高位。 陈文光认为，高原燃料价格直接侵蚀了钢厂利润。卷焦比、螺焦比大幅收窄至1.3-1.4附近，焦炭价格强于铁矿价格。钢厂螺矿比和卷矿比在期货投资里面是一个比较重要的指标，钢厂利润收缩的时候螺纹的跌幅就会大于铁矿石的跌幅。 铁矿石进口量下降导致价格维持高位 供给方面，1-6月份四大矿山的发运量普遍不及去年同期。不过6月份是海外矿山本财年的最后一个月份，处于发运周期的冲量阶段，预计6月份的发运量会上升，下半年如果四大矿山的全年发运指导目标没变的话，发运量肯定会有大的释放。 1-5月份我国进口铁矿砂及其精矿44685.2万吨，同比下降 5.1%。总体的铁矿石进口量处于一个下降的趋势，导致铁矿石价格中枢维持高位。加上由于外界通胀因素传导进国内，引起钢价的暴涨，进而拉动了整个铁矿石需求的暴涨。 需求方面，跟铁矿石最为直接密切的是铁水的产量。根据国家统计局数据，4月生铁产量7678万吨，折合日均生铁产量256万吨，生铁产量达历史同期高位。 宏观方面，铁矿石价格同比与M1同比走势高度正相关，且领先三个月，铁矿石的短期货币基础向好。从近期逆回购的投放情况来看，波动性没有那么大，说明近期货币政策市场保持稳定。铁矿石作为大宗商品的一个重要品种，普氏指数与美元指数负相关。美联储加息预期强，美元指数预期走强，大宗商品承压，铁矿石也是承压的。 另外一个是房地产。从国家统计局数据来看，4月份不管是房地产的开发投资还是销售的面积，都有比较大的跌幅，创2007年以来单月最大的降幅，销量的急剧下降，带来的问题是整个房地产行业的产业链受到重创。 另外，国家发改委在年后密集出手，重拳打击了铁矿石价格，发改委对煤炭的指导就有28次之多，说明国家高度关注大宗商品价格的稳定，特别是原燃料价格的稳定。也正是由于国家相关部门对整个大宗商品价格维稳的举措，所以铁矿石的价格在今年2月份出现发比较大的下行。 铁矿石价格中枢在今年下半年会下移 陈文光对下半年铁矿石和其他原燃料的价格走势进行了分析。 从宏观面来看，今年下半年二十大将召开，会有比较多的利多政策的预期。预计在二十大召开前后，会有比较好的政策落地，下半年宏观政策可期。如果全年5.5的经济增长目标保持不变的话，政策落地的可能性会更大。粗钢压减是一个弹性的利剑，对于铁矿石的话语权，是贯穿供给侧改革去产能整个过程的。兼并重组还在持续进行，目的是提高行业的集中度，提高话语权，铁矿石的话语权在近年会有一个质变。 从供给来看，四大矿山铁矿石发运量以中性的目标预测，下半年仍然有增量预期。铁矿石料将供过于求，下半年矿价将承压。 从需求方面来看，通过钢协6月份上旬的数据，预估下半年铁水会见顶，高铁水不可持续，因为在低利润的情况下，高铁水意味着钢厂会面临比较大的业绩压力。 从价格上面来看，中品矿跟低品矿的价差处于相对历史低位，下半年可能会有一个修复的情况，就是说由于低品矿的价格涨到没有性价比的情况下，可能大家会转向中品矿，中品矿会卷土卷土重来，Pb粉是中品矿里面一个比较稳定的品种，很多钢厂也会倾向于转向Pb粉 陈文光认为铁矿石价格中枢在今年下半年会下移，但是波动率还会比较大，因为政策端既有利多也有利空。利多在于经济的增长目标，要实现目标可能对整个大宗商品价格还会有一个稳价保供的政策，这会造成整个市场原料价格的震荡。 焦炭则不一样，下半年进入采暖季，对焦炭的需求会增加，对煤的需求会增加，所以下半年焦炭的价格会比较坚挺。废钢的价格还是会处于高位，因为供给来源没有增加，国内价格又比较高，废钢除了用在电炉，长流程也在使用，需求还在，所以在供给没有增加的情况下，废钢的价格还是会偏强运行，国内的短流程钢厂开工率可能下半年也不会太好。 |
