2019夏季钢市走势分析
兰格钢铁网首席分析师 马力
尊敬的山东潍坊地区的钢铁的圈的朋友们，大家下午好。
非常感谢山东地区的钢铁和终端企业的领导们对于兰格工作的支持，我们第二届中国潍坊的钢铁高峰论坛才能够得以成功举办。另外也很荣幸能够再次站在这个台上来跟大家关于行情走势做一些交流。主要从以下几方面，一个是简单的回顾一下长期走势，今年各品种的行情还是略有不同的。另外就是从产量、库存和需求以及政策等相关问题跟大家做一个分享和交流。
这是今年春节以后到现在钢坯的价格走势，整体来说是震荡小幅上涨，春节以后最高点3600，比节前涨170元；最低价格3390元，目前价格3600元。总体来看波动较小，就200块钱左右。
波动比较大的是去年的11月底，钢坯的价格很快从接近3000，涨到了3500、3600。后面就是一个很窄幅的震荡往上走的行情。大概是春节前半个月左右时间，价格开始上涨，全国均价从3850左右涨到最高到4230，涨了接近400元，全国平均是350。 从4月中旬开始，由第一限产放开了，第二整个我们的货币政策可能也就有收紧，再加上需求逐渐的集中释放， 4月中下旬以后5月份的一个强度相对小的这种释放程度，就使得价格从4月中旬然后到5月中旬这段时间大概下滑了一百元。最近几天在期货的反弹的带动下，有所反弹，但是总体来说这个反弹的力度是非常弱的。
卷板和中板的行情呢相对温和一点。最近从春节后到现在的，平均涨不到300块钱，最近的价格调整的幅度也并不大，走势相对稳健。
供给的话应该说今年的整体呈现出来的这个结果还是比较超乎大家的预期。比如说4月份粗钢的全月度产量是8500万吨，比去年增长12.7%，这个增幅确实非常大。而4月份的日均产量是283万吨，又创造了一个历史新高，比3月份还提高了9.3%。到4月份粗钢产量是3.15亿吨，比去年同期大幅度增长10.1%。这个4月份283万吨是一个什么概念？去年9月份当时创造了一个粗钢市场新高。 不到270，接近270万吨的水平。但是4月份粗钢的日产水平确实是超出了大家的预料，日均提高14万吨，那我们算下来一个月的话那就400吨，相当于比去年最高的时候还一个月多生多生产400吨，这个产能增长速度是比较快的。我们从我们统计的一些先导性的一些指标来看，也能看出一些迹象， 4月份整个的钢产量肯定是要增加的。我们判断今年钢产量肯定要创历史新高，但是没想到4月份这么快就创出来。
我们看之前钢协统计的数据，在4月份还有会员企业的日产超过了200万吨，这个也创造了一个新高，但是跟去年那个高点差不多，稍高了一点点。我们兰格土的这个全国的高炉开工率在4月份跟3月份相比确实有大幅度回升，因为毕竟3月份全国范围内，尤其是河北山西这些区域，它在搞环保限产，4月份高开快速的恢复，但是他也并没有达到一个特别高的水平。去年的同期，我们4月份的高炉开工率大概是84%左右，但是今年的话比如恢复到了81%左右，但是我们的产量却创了一个新高，我觉得这个跟一下几点有关。
第一点，就是这两年钢厂大大提高了设备的产出能力，放在前年一座450立方米的高炉，可能一天就产2000吨，但是今年通过高富氧、通过多加废钢，同样是450立方米的高炉，可能现在一天就能产3000吨钢了，这个我觉得是我们今年钢产量快速提升的最重要的也是最核心的一个原因。第二点就是我们的电炉的增长，我们在17年清除地条钢，然后各个地方尤其是江浙四川，包括广东广西这些区域，可能我们北方相对比较小，这些区域地方政府也好，之前那些中频炉的企业也好，都想方设法把之前的中频炉变成了电弧炉。
电弧炉上起来是很快的，短了半年，长一点的可能超不过一年，这就使得今年的电弧炉的产出量非常大，以前中频炉的时候还不在这个产钢量的统计之内，现在变电弧炉了，都合规了，那统计起来就多了，在一二月份还好，一个是面临春节没有需求，销售不出去停工的多，进入3、4月份，电弧炉的开工大幅提升，在春节前后全国的电弧炉开工也就只有20%左右，但是现在基本已经恢复到了80%。
电弧炉开工率的大幅的提升，也是在三四月份贡献钢产量的非常重要的一点。所以说高炉的总体开工率也没有去年高，但是通过钢厂技改，再加上电弧炉新增产能的投放，就使得4月份的这个产量创造了一个新高。
5月份往后包括6月份，从全国范围来看，由于已经出了限产季，对于钢厂的生产的限制已经变得很小。虽然说局部地区的唐山、邯郸等，还有一定的限产政策存在，尤其是唐山，在5、6、7月，大概比例是30%左右，但是从目前执行的情况来看的话，并没有到30%那么大。同时，我们也观察了一下，虽然说唐山的这个进入到5月份以后是增加的，大概增加了十几个高炉，但是全国范围内的高炉，进入到5月份是在逐渐减少的。我们从高炉开工率来看，波动并不大，而且最近最新的数据还是在逐渐提高这样一种状态。所以说，从5月份看，总体的产量也会很高。
日均可能不会再像4月份那样创造历史新高，但是我觉得280万吨的这个日均产量出现的话也是很正常的。这对于我们后期5月份的这种市场供给的这种压力，应该相对比较大。我们从我们库存难和库存的这个消化速度上来看，进入4月中旬后，包括到现在，整体社会普通的下降速度只有之前这种下降速度的一半，这跟我们产量很高也有很大的关系。
接下来说库存。我们兰格统计的29个城市，建筑钢材和几个品种的板材，春节以后第三周达到了今年的高点1643万吨，但是今年还好，总体库存没有去年高，我觉得跟我们今年的这个冬季它的需求有一定保障有很大关系。2018年的冬天，由于当时是第一次采取采暖季这种环保政策，不止是限制了钢厂生产，同时很多工程也停工了。但是今年冬季对于施工没有特别严格的要求，只要你符合几项规定就可以开工。
同时还有一个特点，就是我们国家稳增长政策的调控，其实从去年下半年就已经开始发力了。整个的固定资产投资的增长是在去年9月份，从10月份到今年一季度都在增长，说明冬季的整体钢材需求相对前一年还是不错的。所以说产量高了一点，但是我们库存的累积量并没有2018年的多。 从第四周开始，我们的库存开始消化。到现在，经过两个多月的消化，库存下降了，整体库存下降了36%。目前的库存比去年同期大概还低于2.5%。总体来说，量是差不多的，建材的话也是第三周达到最高点1158万吨。第四周开始下降，到现在降了500万吨，降了43%。目前的库存比去年同期低8%。板材情况稍微差一点，最高点是488万吨，经过两个月的消化，现在是400万吨。目前比去年同期大概高8%。
总的看，总库存量比去年同期低，建材库存也比去年同期低。但是我们整体的板材的库存比去年高，这个跟现在整个这种国内钢材的供需环境还是有很大的关系，毕竟板材它的下游行业受中美贸易战的影响。有些行业好些，有些行业差些。后面我会再提一下。另外，大家比较关注库存的数据就是唐山，唐山钢坯今年库存最高到了80万吨。
春节以后，库存在增长。由于唐山地区企业2、3月份都基本上或者是限产或者停产，只是刚需相对比较弱，钢铁库存在3月底之前一直在增长，达到最高81万吨。进入到4月份，开工率提升以后，钢铁库存才开始出现下降。但是从速度上看，最近几周的下降速度还是比较快的，从最高的81万吨到现在的26万吨，降了55万吨。跟去年同期相比的话，比当时的库存还低13万吨。总体来看，唐山库存的压力也不大。 钢材的库存，从钢协统计的会员企业情况来看，目前来看还是相对合理的。总体来看，钢厂库存目前还不大。下面来说一说需求。
需求的话，我觉得之前的1到3月份这种趋势还是比较好的。但是由于1到3月份的数据还不错，就导致了我们国家的有关方面，对于目前这种货币政产生了要调整的一些想法。这就导致了4月份，整个经济又出现了一些这个不好的迹象。比如说我们的固定资产投资1到3月份是增长6.3%，但是到4月份累计的话就变成了增长6.1%，回落了0.2个百分点。这个回落是趋势性回落还是阶段性的假象？我们现在很难看得出来，但是我们需要去观察，确实还是比较值得去关注。房地产的话整体情况还是不错，1到4月份房地产开发的投资是增长了1.9%。不光是投资数据可以，我们从施工和新开工来看都不错，1到4月份房屋施工面积增长了8.8%，比1到3月份的增长速度又加快了0.6个百分点，创了2015年以来的新高。
因为去年全年房地产的新开工是增长了接近48%。但是到了1、2月份突然间降到了5.9%，给大家吓了一跳。然后3、4月份的新开工没有快速回升。现在13%的这个水平应该说还是不错。基建还是信心十足的。我们看1到4月份，整个基建的投资是增长4.4%，这个增速跟去跟那个1到3月份持平，而且进入到今年以来，基本上就保持在4.3%-4.4%的这样一个增长速度，因为去年最低的时候基建是降到了接近4%。现在虽然说去年下半年我们国家就在强调稳增长靠基建，然后是补短板，这是很重要的抓手。关于这些，元旦前后发改委批复了大量项目，包括今年要开工多少项目、投资多少钱等，那个列表列得很清晰。但是我们经过几个月的冷静以后发现，总体的完成的这种基建的投资并没有出现很明显的增长，它的增速1到4月份，也就是4.4%的这种水平，确实还没有达到之前报道出来的那么一个情况。
另外就是一个大的板块就是板带材，也出现了一些新的变化。我们两个制造业PMI，4月份官方的数据是50.1%，3月份刚是5.5%，4月份又回落了0.4百分点。4月的财经中国的PMI指数是50.2%，3月份是50.8%，也是一个回落。这是不好的现象。从大的行业来看有喜有忧，像造船总体来说，今年1到4月份还可以，比去年增长了13%，而且这个增长速度是在小幅回升。
汽车的波动比较大，从全国范围来看，是一个比较惨的产业。4月份全国汽车产量只有202万辆，比去年同期下降15.8%。 1到4月份，汽车的总体的产量是832万辆，同比下降11.8%，这个下降速度比1到3月份又扩大了1.4个百分点。汽车经过2017年和2018年那两个下半年的高速发展以后，确实已经显现出了疲软的状态。汽车行业可以说是举步维艰，这种同比下降增速的情况确实是非常少见的，也是不太容易扭转过来的。以前汽车销售不好，包括家电消费不好的时候，搞些什么汽车下乡、优惠补贴等政策还能刺激，但是这么大的缺口不是一个简单的消费政策就能够扭转过来的。
确实，汽车销售短期内不太容易得到改善，而且对于钢材这种需求量的影响还是蛮大。再有挖掘机，挖掘机有喜有忧。1到4月份的产量是增长20.6%，这个数的话应该说看起来是非常亮的。从挖掘机、推土机这两个产品的销量产量上来看，应该说还可以。但是我们看，4月份挖掘机的销售增长速度已经降到7%，国内是增长5%，出口增长30%，但是总体来说国内占的量大，国内的销售降了5%，以前都是几十的增长。到了4月份，突然间出现了挖掘机的这个销量只增长5%，这个值得寻味。这种下滑需要去观察，是临时性的还是一个拐点性的。集装箱3月份跟4月份对比起来差不多，但是我们看1到4月份，整体产量下降25%，其中4月份下降16.5%。25%的这种下降速度也是很恐怖的，为什么？集装箱是用来在港口供进出装货用的。我们在跟美国干什么？贸易战。进出口减少了，你的集装箱生产那么多干嘛？
从数据上来看，贸易战对我们产生的影响非常大。大家看一下家电，比如冰箱，1到4月份的产量是增长4%，但是增幅相对比较低。洗衣机也是4%左右的增长，速度也不高。其他如机床，1到4月份产量下降6%，4月份是下降7.4%，这个也不好。工业锅炉1到4月份产量下降40%。金属冶炼设备还好，有色等还是不错。但是4月份出现了比较大的变化，值得重点关注。
关于需求，包括未来的需求，包括整个宏观经济走向，甚至也包括我们的期货价格走向和股市价格走向，要看国家政策以及国家政策大的背景下将采取什么样的货币政策和财政政策，这将是最核心的内容。刚才已经提到了，1到3月份的经济数据很好，投资也在持续增长，GDP增长6.4%。之前，大家对于一季度进去的增长预期可能也就是6.3%甚至差到6.2%。但是一季度冒出来6.4这个经济增长速度，就使得决策层对于目前经济状况出现了一种认知：通过去年各种政策开始发力和今年一季度发力，起到了很好的效果，我们的经济稳住了。
从几个现象能够看得出来，包括在4月份下旬召开的一个重要会议，又提出了去杠杆。这个词已经有半年没提过，然后央行货币工作会议在4月下旬召开，也提到了我们货币政策要管好供给的总闸门。管好供给总闸门这个词，也是半年没有提过。而且对于降准传言，央行立马就出来辟谣。总体来说，由于一季度的经济数据还不错，就导致了我们货币政策有要收紧的迹象，但是随后就出现了4月底5月初中美贸易谈崩的事情。从将产生的效果来看，时间长了影响肯定会非常大，现在可能还太不明显。之前，实际上对于我们的出口其实已经产生比较大的影响。如果真加个2000亿，甚至后边的2500亿、3200亿，对于我们实体经济的影响肯定是巨大的。
所以说，在中美贸易战升级的大背景下，我们需要总体观察新的国内经济政策、宏观的政策、货币政策会不会再度出现，会不会再出现强有力的调整。之前都说是预调微调。如果说真的出现，我觉得有可能我们的钢材需求，尤其是建筑钢材的需求可能还会再增长再释放。钢材的价格我觉得还是会出现好的结果。
我们说融资。1到4月份，新增融资是9.54万亿，比去年多了1.87万亿。4月份是融资了1.36万亿，比去年少融了4080亿。1到3月份这个数据是比去年同期多融接近2.5万亿。但是到了今年的1到4月份，就变成1.87万亿，4月份比去年还少4000多亿。这就是我们刚才提到的，由于一季度经济数据不错，大家觉得货币政策可以稍微收一收产生的结果。贸易战真打起来了，再收的可能性不大。需要去关注会不会还有更多的方法。出口也 这样，1到3月份出口非常好，尤其是3月份，但是到4月份它就出了问题。4月份的出口增长3%，进口是增长10%，之前对于3月份的出口预期是增长10%以上，但是结果只有3%。确实需要继续关注。在贸易战升级以后，它是一个什么样的情况？综合下来的话，我觉得对于短期以内的5、6月份这个钢材价格还是相对偏谨慎。
再一个就是货币政策。刚才提到了，3月份数据好，4月份略有收紧，总的融资贷款量有所下降。要看贸易战开打后，会不会放水，会不会再出现新的变化。如果没有新变化，那就可能相对利空。再有就是钢产量，铁定是高产。5月份估计日均产量也达到280万吨。这是一个利空，因为高产量持续时间长了，肯定会对价格有影响。2018年的春季，我们在计算库存下降速度的时候，应该是从3月初开始消化，然后到5月份这个库存这个,基本上达到一个相对合理的水平。在库存下降的过程当中，每周的这种消化速度都是在六七十万吨，数量相对比较大。但是今年有一个很明显的节点，就是4月中旬。在4月中旬之前，每周的库存是以60至70万吨在下降。但是从进入4月下旬开始，每周的库存消化量都是在30至40万吨之间这样一个水平。
很明显，跟去年同期相比，消化速度是在减慢，这就是供应量太大产生的结果，后期我们需要去看什么时候甚至库存会出现增长，那将会使我们的整个市场信心受挫，市场危险性就会升高。同时，夏季即将来临，今天37——38度了，市场需求肯定受季节性因素影响有所减弱。总体来看，我对于5、6月份的市场持相对悲观的看法。尽管目前还没看到暴跌的迹象，但是我们看不到太大的希望。那就需要谨慎一点，万一跌了呢？
以上就是我对于市场走的一些一些看法，分享给大家，希望大家批评指导。
|
