|
我主要从近期钢铁的生产情况，钢铁的市场库存变化情况，钢铁的需求情况以及政策的变化这几点跟大家做一个交流。
近期的市场走势
最近的这波价格的涨跌从6月底开始，然后到7月初价格涨到近期的一个高点，然后7月份、8月份价格在震荡往下走，到了9月份这几天价格又有反弹。
7月初、6月底为什么价格反弹？有两个核心因素，第一个因素是在6月20日左右习总和特朗普通了一次电话，当时表明两个国家贸易摩擦还要继续谈判，而且在日本的G20峰会上要见面，再加上当时又公布了另外一个政策，就是唐山地区由于之前一直空气质量比较差，空气污染指数的排名一直是倒数第一，唐山在7月份搞了一次强制性的集中减排，面积比较大，执行力度比较强。
这个时间节点也是在6月20日左右公布的，两个事集中的爆发，使得经过之前长时间价格下跌的市场信心明显好转，价格开始反弹了大概十天左右，幅度还是不小。螺纹钢期货价格从最低3700元/吨涨到最高接近4150元/吨，涨了400多块钱，涨幅是12%。但是由于刚才提到的这两个因素，比如说中美贸易谈判，更核心的影响是市场的心态，对于实际的供需产生的影响并不大。唐山的限产、减产确实执行了，但是其他区域也有增产的，最终算下来唐山的减产对全国的影响可能没有那么大。
另外七八月份由于季节性的原因，需求淡季的影响，还有整个经济下滑的趋势比较明显，使得钢材价格在7月1日涨到最高点，然后七八月份价格都是下滑的，螺纹钢期货到8月28日最低的时候比最高的时候跌了610元/吨，跌了14%，这个幅度还是很大的。其它品种的走势，包括现货的市场走势，基本上跟螺纹钢期货差不多，只是卷板期货的价格相对螺纹钢期货的走势相对温和一些，像钢坯、螺纹钢现货和卷板现货相对于螺纹钢期货走势来说也温和一些，但总体的方向都是一致的。
钢厂的生产情况
后期市场会怎么演绎？我觉得主要还是看供需，看政策，看心态。今年是一个高供给的年代，从4月份开始，钢厂产能快速释放，4月份粗钢日均产量创造了历史新高。当时这个数据很吓人，日均超过了280万吨，但是到了5月份日均产量287万吨，再次超出了我们的认知，到了6月份日均产量达到291万吨，连续三个月创造历史新高，这个确实很吓人。在上半年结束的时候，粗钢累计增产幅度达到10%。
好在7月份唐山地区有一个集中执行的比较严格的限产，促使7月份全国粗钢日均产量降到了275万吨，但是1-7月份的钢产量增速还有9%，这个增长速度还是很高的。8月份包括9月份，我觉得这种高产量还是要持续的，除非大面积的高额亏损出现，钢材产量才会有断崖式的下降。如果按照现在这种市场节奏去走，钢产量八、九、十或者十一、十二这些月份，也不会有特别明显的下降。
首先说8月份，现在最新的统计数据还没出，但是通过一些先行的指标也能够判断出来，8月份钢产量比7月份要略微增长。一方面高炉企业在8月份唐山、邯郸的限产政策较7月份是放松的，7月份唐山地区被限产的一些钢厂，平均影响粗钢日均产量在18万吨左右，但是8月份影响的产量降到了8万吨，日均减少了10万吨。
从兰格统计的高炉开工率来看，也是这种趋势，8月份平均高炉开工率达到了82.5%，比7月份提高了3.3个百分点。9月最新一期的高炉开工率已经增长到了83%，应该是处于近一年最高的水平，这说明从高炉开工的这个角度，生产状态较之前是有增长的。
但是电炉的产量在减少，进入到8月份，钢材价格跌得比较多了后，全国电炉企业普遍都是亏损的，少的吨钢亏五十、一百，多的吨钢亏损200元。在这种情况下，全国的电炉企业有停工的，也有生产强度下降的，我们统计的近百家独立的电弧炉企业，8月份产能利用率降到了55%左右，跟今年最高点80%比有明显的下降。
对于高炉企业，8月份由于利润下降以后，生产强度也在下降，估计八九月份粗钢日产量应该还是会维持在日均280万吨左右，想再创造历史新高超过290万吨以上，这种难度应该说也是比较大的。
对于10月份以后的市场走势，我们需要更多的去关注限产政策。今年的采暖季，限产政策跟前两个冬天相比，还会有比较大的变化。2017年采暖季一刀切限产，河北、天津、河南安阳这些核心地区，50%的集中限产，去年各个区域搞差别化限产政策，今年从最新的生态环境部公布的采暖季应急减排办法，我们能够推测到，可能今年不会有集中的采暖季环保限产政策出台了，会根据天气情况，各个省市由生态环境部牵头，然后各个省市制定自己独立的应对橙色黄色红色预警，然后钢铁企业包括其他的生产企业，减排的政策都是阶段性的，长时间的钢厂生产限制应该说会小很多。
这样今年冬季从政策上来看，钢厂被限制生产的量可能就更低了。现在钢厂形成这么高的生产能力，而且这种生产能力还在继续增加，那样的话到了冬季钢厂产量会有多大？到了第二年春天，累计下来的库存会有多大，这个我们需要认真的去考虑。
社会库存出现的变化
最近一段时间社会库存出现了一些变化，特别值得大家去关注，为什么呢？ 因为今年的社会库存的变化节奏跟钢材价格的涨跌变化节奏完全是吻合的。价格从3月到4月中旬这段时间在快速上涨，这个阶段的库存同时也在快速的消化。兰格统计的全国29个城市建筑钢材板材总的库存量，在3月初到4月中旬，这段时间基本上是以每周70万吨以上的节奏在消化。而从4月中旬开始这种库存的消化明显变慢，我觉得跟两个因素有关，一个是4月份钢产量很快速的提升起来，第二就是4月份已经过了每年的春季开工高峰期，库存消化节奏进入到4月中旬以后开始变缓，每周的下降量基本上在30到40万吨。从4月中旬到6月中旬，由于库存消化变慢，价格也从之前的上涨变为逐渐下跌。然后从6月中旬到8月中旬，这两个月更能够体现今年整个的钢铁供需是不是平衡，或者是供大于求，还是供小于求。这段时间库存连续九周增长，这是近几年非常罕见的一种情况。
2016年6月中旬到8月中旬，库存下降22万吨，2017年这个时间段下降73万吨，2018年这个时间段下降47万吨，但是今年连续九周的库存增长，增长了160万吨。说明今年阶段性的过剩已经很明显了。最近库存是下降的，好在是下降，再不下降的话，市场可能就真的崩盘了，价格有可能奔到3023元/吨。
今年在这么大的产量背景下，库存能不能还像往年那样能下降到十一、十二月份，我觉得应该打一个很大的问号，我们需要密切的去关注库存的变化。 关注成本的变化
成本的变化，主要核心是铁矿和焦炭这两个产品，铁矿价格今年最高到了120多美元，最近在80多美元、90多美元左右的一个价格在波动，这种供需状况也出现了一些变化。从去年年底今年年初，高增长带来铁矿的高需求，再配合今年年初淡水河谷溃坝事故，使得铁矿的价格从去年全年平均70美元涨到了今年最高的时候120多美元。
铁矿供需在发生变化，之前铁矿港口库存都很高，但是从今年的年初开始，港口的库存在快速的下降，确实说明当期铁矿的供需是一种供应偏紧的状态，也导致了铁矿价格的上涨，这里边可能会存在一些炒作的因素，但是核心还是供需环境出现了变化。但是到了今年的七八月份以后，铁矿供需又出现了一个新的变化，就是巴西淡水河谷把以前关掉的那些项目，陆陆续续恢复生产。
最近铁矿石价格略有反弹，但是不太可能出现之前120美元左右的这种高价格，后期80美元左右，应该是未来一段时间铁矿石价格的一个常态。
焦炭今年很稳定，基本上就是1900、2000、2100元/吨，没有出现太大的波动。后期我觉得需要去关注山西的焦炭行业政策，现在山西要求所有省内的焦化企业在搞特别排放限值的改造。截止到8月底，还有接近30家焦化企业没有完成特别排放限值的改造，还没有达标。时间节点是10月1号，如果说10月1号还没有达标，这些企业就会面临停产的情况。可能会导致价格出现上涨。
未来的价格走势
昨天国务院会议开了以后，明确稳增长要加大力度降准，市场信心有明显的好转，整个价格也出现了反弹，期货的价格包括现货价格也出现了一定程度的反弹，在配合着社会库存下降，9月份的需求应该说还可以，我觉得9月份的话，钢材价格短期内还是可以相对乐观一点，存在一定的反弹可能性。
但是进入到10月份以后，我觉得危险系数会逐渐的提升。首先是10月长假可能会累积大量的库存，因为9月份价格可能会反弹，反弹以后之前产能利用率下降的一些电炉企业，价格一旦达到一个平衡线，或者说有盈利以后，电炉企业产能会快速的释放，产量上来以后，市场能不能重新去承受这种更高的产量释放。
再有就是进入到冬季以后，建筑钢材用不掉，谁来存？谁来做冬储？前两年冬储钢材的价格基本上在3800元左右，今年多少钱大家能够认可，我觉得可能多少钱都不太好说，为什么？
因为我们对于未来的预期是悲观的。为什么悲观？一个是还有更多的置换产能，在今年的冬季明年的上半年要投入到生产。这种预期，就说明未来钢产能释放的强度可能会更大。还有一个就是在贸易战的大背景下，经济越来越差。为什么国务院常务会要提降准，然后地方债要加快发行？那是因为经济不行了，再不出招可能就垮掉了。出的这些招能不能把经济稳住，现在还真不好说。
在供给很大，需求又不是很好的预期下，对于价格的预期肯定会比较悲观，在这种悲观的预期下，谁会敢大着胆子去做大量的冬储？没人做冬储，钢厂要生产还要把货卖出去，那怎么办？竞争价格。价格是最有力的竞争手段，我觉得到了冬天钢厂之间价格竞争的压力会很大，价格到什么位置还不好说，3000元左右，3023元现在不好说，但是总体来说，我觉得到了冬天会是一个相对低的价格。 |
