各位老朋友，大家下午好。非常荣幸再次来到大邱庄，跟大邱庄钢铁企业的朋友一起探讨钢价走势的一些看法。
从去年十一、十二月份，到今年的春季，我一直说钢材价格要涨，有一个词叫“超高预期上涨”。确实，现在价格超过我预期的涨幅。钢坯的价格从最低点1460元开始逐渐反弹，过完春节大概是1500元左右，然后陆续的反弹。从三月份开始疯狂反弹，从1800元一直涨到最高2400元，这两天有调整，基本下调200多元。最近全国各地螺纹钢的价格比较坚挺，北京、天津都在3000元以上，这跟今年国家大力保经济增长，出台一些新的项目，各地基建复苏有很大关系，钢厂都在加大终端直供的比例，市场资源显得比较紧张，大家心态比较好。
我觉得在整个钢铁市场形势还是供大于求的背景下，经济还是温和增长，没有出现大起大落的情况下，研究钢铁的价格，主要还是要从供给的角度去分析，去判断。
去年钢材价格总体上出现了三波大的、四波小的上涨行情。第一波在春季三月中旬到四月上旬这段时间，大概20天时间，价格出现了200多元的上涨，这次上涨一是跟去年存货比较少有关系；最重要的一点是环保炒作，当时国际奥申委到张家口考察申请冬奥会的情况，环保调查总队对华北地区的钢厂有一个限产政策，使得市场出现资源短缺的预期，把价格炒上去了。好景不长，价格上去10天左右钢坯价格又降了下来，降到2000以下。随后又有一个小的拉涨，跟矿有关，当时澳大利亚第四大矿山安特拉斯宣布停产，使得全球去年四月份停下来高成本的矿山超过一亿吨，使得矿价出现大幅度反弹。从47美元涨到接近70美元，涨幅比较大，带着钢坯的价格又涨了一下。四月底五月初钢坯价格又开启了一波慢慢下跌的长途，从2080元掉到了1650元这样一个很低的价格，两个多月的时间价格跌了400元。在这个过程中，钢厂由于亏损比较厉害，开始很明显的减产行动。
从四月份以后为什么价格会持续下跌？就是因为产量太高了，去年四、五、六三个月粗钢的日均产量超过225万吨，三月份产量也接近225万吨，在连续高产量的压力打击下，价格从四月底开始出现长达两个多月的下跌，400元的下跌幅度，使得钢厂亏损，比较好的民营企业亏损幅度也有200—300块钱，不好的企业，尤其是西北内陆的企业亏损幅度达到了700-800元。很多钢厂采取检修、闷炉、减产的操作，使得钢产量在七月份出现明显下降，从六月份高点230万吨，一个月的时间跳到210万吨的平台。
这种短期的产量的大幅度下降，使得国内钢铁供需形势出现了一定变化，从供大于求变成了供不应求。钢价七月份出现反弹，7月10号左右，钢坯价格从1650元涨到1900元，大概20天时间涨了200多元。随着价格上涨，产能又上来了，到八、九月份，粗钢日均产量逐渐恢复到215万吨，220万吨。但需求总量没有春季那么高，因此还没有恢复到225万吨以上价格就受不了了，从八月中旬开始出现持续下跌，钢坯价格从1900元开始更大幅度的下跌，一直跌到十二月初，最低到1460元，接近500块钱的跌幅。产量又继续的下降，从九月份220万吨，到十、十一、十二持续下降，十二月份钢产量达到去年最低，207.8万吨，这个产量应该说也是一个偏低的水平，因为去年全年的粗钢日均产量是220万吨，正常的215万吨在冬季是一个合理的产量水平。由于十二月份产量太低了，因此价格出现反弹，大概12月10号，钢坯的价格从1460元逐渐上涨，很快涨到不到1700元，大概200元的反弹幅度。到了1700元左右的价格以后，从时间来看就已经快过春节了，这段时间是需求非常弱的时候，那段时间反弹上去以后销售就出现了不畅的情况，钢坯价格最终春节定在1540元的价格。
春节后价格又开始持续上涨，1000多元的涨幅，为什么能够涨这么高？我觉得之前的价格上涨更多的还是低产量的情况，遇上需求复苏，加上国家今年保增长的力度加大，使得短期的供需出现了错位，供不应求的情况很明显。一、二月份的粗钢日均产量是近三年来最低的水平，近三年多只有2013年十一、十二月份的产量和它能够相比，但是当时的产量是一个假的产量，为什么呢？当时国家在查全国各个省份节能减排的完成情况，进行考核，当时河北省，包括天津市政府都采取了拉闸限电的办法，使得产量实际有了下降，有的企业瞒报了产量，使得2013年公布的产量比较低，这些瞒报的产量都到了2014年的一、二月份，从日均200多万吨一下子恢复到非常高，到220万吨以上的水平。除了那两个点的产量水平，其他时间的产量水平基本都要比今年一、二月份产量水平高。200万吨多一点的日均产量水平是非常低的，已经不能满足需求，所以价格才能够这么涨。去年十二月份，加上今年的一、二月份，连续三个月，各地库存很低。
今年全国钢材库存量的高点是1100万吨，比去年同期下降了20%，2013年的高点超过2000万吨，今年下降了接近一半的水平；建筑钢材今年高点670万吨，比去年下降23%，跟2013年的高点相比下降了50%，也是近7年的最低水平。
北京建筑钢材库存2013年最高到过130万吨，今年最高不到40万吨，是近10年以来最低的一个库存水平。一是产量低，二是当时的价格还是在比较低的水平，大家对后期的预期也不好，大家存货的积极性也不高，只有不到40万吨，现在已经降到25万吨左右。当低库存碰上需求释放以后，价格出现了累积效应，加上国家今年一季度货币的超发，以及全球大宗商品反弹的走势，使得后期价格又出现了被炒作、连续大涨的局面。钢坯价格从1460元、1540元逐渐的涨到2000元以上，涨到2200元的水平。
应该说是之前供需有一个短期的不平衡，能够产生这种涨价效应，这是我们当时能明显预见到的。但是后期，尤其是本周以前大概两周的时间，很明显期货市场在炒作黑色产品，包括煤、焦、铁、炭等，被炒得很厉害。4月21、22日两天，每天螺纹钢成交基本都在2亿吨左右，我们每年螺纹钢的产量也就2亿吨，但是期货时间一天就成交了我们一年的产量，21日那一天螺纹钢期货的主力合约成交额达到6000亿，比股市的成交额还要高，超过2000手。因为资金都是趋利的，在整个资本市场上想流到哪就流到哪，哪有利益就去哪，后期价格的上涨，我觉得都是炒作。这种非理性炒作带来的上涨，这个泡沫是很大的。在黑色期货被炒了以后，包括其他很多商品期货最近也很火，交易所在连续上调交易保证金、交易手续费。其实政府还是在控制金融系统的风险，交易额太大了，一旦出现超过大家预期的行情，出现转折，很多人会死得很惨，会出现金融不稳定的现象。
这波价格波动的基础就是低产量造成的。国统局三月份公布的是粗钢日均产量227.9万吨，接近历史最高水平。为什么三月份产量上来了，三月份价格还在涨？包括4月22号之前价格还在涨？四月份肯定也是一个高产量，估计粗钢日均产量水平至少要到235万吨以上，这个水平应该说也是一个非常高的水平，很可能要创造一个历史新高。连续的高产量两个月了，价格还在涨，主要还是因为之前亏欠的产量太多了，没有补上，加上本身春季的需求。确实季节性影响很大，尤其北方，各地的建筑工程集中开工，再叠加今年国家在放钱，在给很多项目拨钱，搞很多新的建设，使得春季总的供需不平衡又给放大了，也是涨价涨的这么高的一个很重要的原因。
但是最近的价格出现了反复，钢坯的价格从2640元掉到2400元，这个价格大家可能会很好奇，会有疑问，是就这样下去了，还是有调整还能再反弹，甚至再创新高呢？我觉得今年上半年到六月份以前，价格最大的一个可能的走势就是现在调整到2400元，最近几天可能会有一个反复，2400元左右会有个振荡，可能还会涨到2500元，但是2600元以上的价格很难再出现了，因为这是一个很极端、不理性的价格。下跌的过程中可能会有反复、反弹，但是总体趋势已经从之前振荡上涨的行情转为一个振荡下跌的行情。
2400元左右的钢坯价格会有一个盘整，后面的价格还会再继续往下走，因为现在钢铁的供需矛盾是产能过剩，供大于求的矛盾还没有解决。三月份的粗钢日均产量水平是228万吨，到了四月份有可能是235万吨，五月份肯定还是高产量。四月份虽然价格在调整，但是钢厂还是盈利的，钢厂的利润很高。之前最高点时的价格，东部沿海一带的钢厂、民营企业，好的话每吨钢的利润有六七百元，这样产量肯定会持续增长，五月份日均产量水平肯定还在230万吨以上。连续的高产量肯定会把价格一步一步的往下压，压到一个相对合理的价格水平。
我觉得价格可能不会再回到去年钢坯1400元、1500元的价格，那个价格是在多种因素叠加的效应下出现的很变态的价格，短期内肯定不会出现这样的价格。但是想保持在2400元、2500元这种高价格也是很困难的。我觉得今年的钢坯价格合理的水平应该是在2000元—2200元之间，高于2200元的价格就会偏高，低于2000元的价格就属于偏低的水平。因为无论是从矿的成本来说，还从煤焦的成本来说，从总体成本去算，基本是在2000元—2200元这个空间，做得好的民营钢厂基本能保持大概一二百的利润，大型钢厂保持在微亏或微利生存。在这种供需矛盾没有解决之前，产能过剩矛盾没有解决之前，钢厂想要长期的大幅盈利是不可能的。所以说能够微利或者小幅盈利才是正常的。
还有一点，今年从需求端来说，对于价格还是有支撑的，因为今年国家在放钱，在拉动经济增长，在搞基建投资，在这个背景下，需求会有一定强度的保障，肯定比去年好。在这个背景下，我觉得价格肯定不会再回到去年那个很变态的价格去。但是这种需求肯定不会特别强，但是也有一定保证的情况下，价格会保持在相对合理，钢坯价格2000元—2200元应该是今年比较合理的、常态的价格，高了可能会回来，低了也会再上去。 |
