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关于当下的中国经济，分析后面经济的指标，谈一些具体的数字，可能并不重要，我们每一次谈到经济具体指标的时候，大家情绪普遍比较焦虑，为什么比较焦虑？因为非常不适应，我们现在看到的很多指标的确比较差，面对这些很差的指标，以什么样的心态来看？
现在很多人一方面在经历经济现实三年多来非常残酷的洗礼，但是，另一方面心中总有一个不灭的中国梦，希望经济能够好起来。那么，经济会不会好起来？经济现在是不是很糟糕？我觉得这是我们必须搞清楚的问题，我们现在最大的问题是什么？就是人类的思维没有转变过来。今年经济增长速度到第三季度为7.3%，绝大多数人认为7.3%这个数字很糟糕，为什么很糟糕？因为跟过去三十多年比我们掉了两个多百分点，跟过去三十多年接近两位数的速度比，这个速度的确很差。很多人仍然认为我们经济可以回到8%以上的增速，我们一直在讲也许有一年有8%的表现，但这是特殊情况，按照中国经济目前的基本面，每一年都在降，已经告别8%了。但是，有些人一方面意识到回到过去的高增长不现实，另一方面又认为当下的经济不尽如人意，又希望政府出台刺激政策，这种思维如果不改变，每一年制定企业发展战略、规划未来的时候，一定会出现错误。今天最重要的是什么？是改变思维，意识到中国经济在变，赶快跟过去三十多年所有不正常的表现彻底切割，而不是仍然拿过去作为参照系来看待周围经济，中国经济2014年给所有人最大的价值是什么？是教育，教育你怎么看待中国经济，教育大家怎么尊重经济规律。
2014年跟2013年究竟有多大的区别？从指标来看，大量的指标是本轮金融危机以来最差的表现，比如制造业规模以上工业增加值，这是衡量制造业最重要的指标，8月份6.9%，9月份8.0%，10月份7.4%，这三个数字都是很差的数字。过去十年，中国规模以上工业增加值平均都在13%以上，掉到两位数以下是2012年、2013年，今年8月掉到2009年二季度以来最差的表现，6.9%。可以肯定地讲，制造业很差，制造业处在危机状态，这是毫无疑问的。第二，固定资产投资，今年以来，逐月下滑，8月份16.5%，9月份16.1%，10月份掉到16%以下。
固定资产投资下滑主要两个原因：第一，仍然是制造业产能过剩，现在几乎是全行业产能过剩；第二，房地产。2013年房地产表现特别好，2014年房地产表现特别差。“一好、一差”让中国经济的温度截然不同。2013年，产能过剩，小微企业困难，实体经济不振，2014年，这些问题依旧，但是为什么感觉2014年非常难受？唯一的区别就是房地产的表现这两年截然不同，2013年的房地产创下房地产市场化以来最好的表现，2014年，房地产全面调整。
我个人一直认为中国经济的晴雨表就是房地产，中国经济本质上就是房地产经济，房地产表现好，大家普遍感觉中国经济不错，房地产表现差，大家都感觉很寒冷，这几乎是一个可以划等号的事情。2013年，中国经济增长7.7%，很大程度上是因为房地产拉动了各行各业，数字看起来比较漂亮，2013年如果没有房地产的表现，我们看到的2013年的数字跟2014年几乎是一样的。
房地产对中国经济增长的贡献，保守估计，超过20%，这是任何一个行业到现在为止没法替代的；去年，地方财政收入6万多亿，房地产行业卖地一项就是4.1万亿，占地方财政收入的比重超过70%；去年中国发生了两次很明显的“钱荒”，一次是6月份，一次是12月份，未来的几年，可能会出现持续性的、常态性的“钱荒”，钱会非常紧张。看去年全社会融资额17.29万亿，房地产这个行业去年全年到位资金12.2万亿，增速26%，占全社会融资额的比重超过70%，意味着全社会去年70%的钱进了房地产。当大量资金进入房地产以后，不出现“钱荒”是不可想象的。这说明中国经济跟房地产之间已经形成了非常紧密、难以分割的关系，房地产的表现决定中国经济的未来，中国经济在某种程度上就是房地产经济。
中国经济正在经历一百年的大变局，我们看到的所有关于中国经济的基本面都是新的，必须用新的眼光、新的思维来看待中国经济，跟过去彻底切割。7.3%的经济增速，有些人说很糟糕，但我个人认为在中国经济所有指标里，唯一正常的指标就是经济增长指标，7.3%的增长非常好。这种下滑本身非常正常，反映中国经济的基本面，反映中国经济未来三十年的基本表现，也就是说我们现在看到的7.3%的增长，再过几年可能看不到，再过十年肯定看不到，再过二十年这个数字可望而不可及，也就是现在现在的数字是我们能够看到的一个最好的数字，以后不会有更好的数字
2014年经济困难仅仅是一个开始，考察过去一百多年以来全球性的金融危机，全球性金融危机的基本逻辑从美国开始，在新兴市场结束，从来没有逃出这个逻辑。到今天，危机走到了第四步，中国开始陷入危机，美国已经完全复苏，2014年正式进入危机，如果按照危机的基本周期的话，未来3-5年是中国经济最困难的3-5年。2014年，企业债没有爆发，2015年很有可能爆发，2015年如果企业债爆发，房地产的调整继续，中国经济的压力会非常大，未来中国经济的基本思维就是风险思维。
今年以来习主席一直在谈的“新常态”，关于“新常态”，现在很多人都在提，而且把这么一个非常严肃、非常有内涵、对中国经济未来30年具有决定性指导意义的词最后又给糟蹋了，每个人都在谈新常态，反腐新常态，军事新常态。新常态是一个非常因素的词，它描述的是中国经济跟过去的不一样，完全的不一样。过去30多年，中国经济之所以快速增长，原因只有一个，就是短缺，中国一无所有，在一无所有的基础上，有了好政策以后，再加上鼓励大家发财，鼓励大家喜欢财富，所以，走的非常快，中国经济过去30多年如果真的有奇迹的话，这个奇迹是什么？就是中国人做规模的奇迹，现在几乎所有的制造业的领域都是第一，做到第一以后，中国经济正式告别短缺，进入过剩。钢铁行业不用说了，我觉得钢铁行业非常了不起，做到今天这个程度以后，现在很难发现哪一个行业不是过剩的，当然，过剩是市场经济最基本的常态，包括房地产。房地产也出现了过剩，全国六百多个城市，最保守估计80%以上城市住房严重过剩。
明年有哪些风险，明年有这么几个风险：第一，流动性风险，仍然很缺钱，3-5年“钱荒”，2014年兑现，2015年仍然会出现钱荒，不是银行缺钱，是全社会缺钱。2015年二季度，如果美国如期加息的话，我们的流动性会更加紧张，今年9月份，美联储正式结束购买资产计划以前，中国外会储备减少了一千亿美金，唯一没有解释的就是钱在离开中国。
当然，在现有政策的干预下，未来热点城市、大城市、人口流入的城市需求不是问题，也就是我们现在看到的高库存是一个伪命题，只要政策扶持，房地产仍然可以起来。但是，只有20%，“9.30”新政以后，我讲过一句话，一旦救市政策丧心病狂必须同样丧心病狂的下决心买房。
2015年会怎么样，我讲一个基本判断：第一，大家千万不要以为明年会好。明年的经济增速最多跟2014年持平，我们没有看到反转的支撑力量；第二，“钱荒”仍然会持续；第三，降准、降息明年应该会有2-3次；第四，房地产持续调整。我对于未来3-5年的基本判断是比较寒冷的冬天。我对大家的建议有三个：第一，不要积极投资，未来3-5年最重大的使命是活下来，多穿衣服，准备过冬。第二，不要盲目投资，实在没什么投资就投资自己，好好学习。第三，不愿学习怎么办，多生一个孩子是最好的投资。
度过冬天，冬天过后，我相信一定有春天，但是你的最重大的任务保证自己不要在冬天死去，如果在冬天死去，中国经济的春天跟你没有任何关系。 |
